La demanda del DOJ contra Apple es titular con un impacto limitado a corto plazo

Los EE. UU. El Departamento de Justicia presentó una demanda contra Apple el jueves, acusando a la compañía dirigida por el CEO Tim Cook de participar en prácticas comerciales anticompetitivas. Las acusaciones incluyen afirmaciones de que Apple impide que los competidores accedan a ciertas funciones del iPhone y que las acciones de la compañía afectan el «flujo del habla» a través de su servicio de streaming, Apple TV+.

Sin embargo, incluso si el DOJ prueba alguna de las acusaciones, es muy poco probable que Apple se enfrente a cambios materiales durante años, ya que la historia muestra que tales demandas a menudo tardan una cantidad significativa de tiempo en llegar al juicio, y mucho menos una resolución. El caso en curso del DOJ contra Google, presentado en 2020, solo fue juzgado en 2023, sin remedios ni implicaciones financieras que se esperan hasta dos años más.

Esta no es la primera vez que Apple se enfrenta a una acción legal por parte del DOJ. En 2012, la agencia demandó a Apple por conspirar con los editores para aumentar los precios de los libros electrónicos, una demanda que no se resolvió hasta 2016.

«Los antecedentes sugieren que la resolución de la queja tomará de tres a cinco años, incluidas las apelaciones», escribieron los analistas de Bernstein en una nota.

Los analistas de Morgan Stanley dijeron el viernes que la demanda actual también podría favorecer a Apple, ya que muchas acusaciones similares ya han sido declaradas por un juez en el caso Apple vs Epic, con el fallo que establece que Apple no viola las leyes antimonopolio. La presentación del DOJ también solo hace una mención relativamente pasajera del acuerdo de búsqueda de más de 10 000 millones de dólares de Apple con Google y no cita la App Store como uno de sus cinco principales ejemplos de comportamiento monopolístico.

Casos anteriores importantes contra la competencia. (Imagen: Bernstein)

Los analistas de Bernstein añadieron: «Si bien los cargos del Departamento de Justicia se centran en el iPhone, no vemos que la remediación probable sea un impacto material a Apple financiera o que socave la franquicia de iPhone: en el peor de los casos, Apple paga una multa y afloja las restricciones para la competencia en toda la plataforma iOS, que creemos que tendrá un impacto limitado en la retención de los usuarios de iPhone o en los ingresos de los Servicios».

Lo que llevó a los analistas de Morgan Stanley a concluir que la demanda del DOJ crea «más un riesgo de título que un riesgo de evento a corto plazo» para Apple.

Añadieron:

Dicho de otra manera, sí, esta demanda crea un exceso de acciones, pero el mercado tiene una memoria a corto plazo y, en nuestra opinión, es más probable que los fundamentos impulsen el precio de las acciones de Apple en los próximos 12 meses (y varios años), en lugar de esta demanda. Podemos citar una serie de casos históricos en los que las empresas en medio de litigios que amenazan su propuesta de valor de diferenciación de producto principal han superado a pesar del exceso legal: 1) Apple/Epic, donde las acciones superaron por 15 puntos en los 18 meses posteriores a la primera presentación legal de Epic que amenazan las tasas de la App Store en agosto de 2020, y 2) EE. UU. frente a Google, donde las acciones casi se han duplicado desde que el Departamento de Justicia anunció por primera vez su investigación sobre las prácticas de búsqueda de Alphabet. Nuestro punto es que la regulación/litigio es un mayor riesgo a largo plazo para Apple de lo que ha sido históricamente, pero los impulsores subyacentes de las acciones para el futuro previsible casi con seguridad se basarán en los fundamentos, especialmente teniendo en cuenta que esta demanda podría no resolverse hasta al menos 2028 (o incluso 2030) en función de casos anteriores.